部分产品费率“膝盖斩”公募降费背后诉求各异

近期，在公募降费的呼吁声中，多家基金公司宣布下调旗下产品的管理费率、托管费率、申购费率等，其中不乏“砍半”“降三分之二”等大手笔动作。知情人士表示，基金公司此举一方面是为了让利于投资者，响应行业高质量发展的要求，另一方面，也存在“保壳”“促销”等需求。

十余家公募齐降费

6月以来，已有十余家公募基金公司宣布下调旗下产品的管理费率、托管费率、销售服务费率等，并且多只产品出现了多种费率同时下调的情况。

6月26日，泰信基金发布公告称，为更好满足投资者的投资需求，降低投资者的投资成本，决定自6月26日起下调泰信鑫利混合的基金管理费率、托管费率，管理费率至每年0.4%，降幅“三分之二”，托管费率则“砍半”至每年0.1%。Wind数据显示，该基金一季度末的规模不足500万元。

一季度末规模刚刚超过1000万元的长信富全纯债一年定开债券、聚利债券两只债基，也在近期宣布同时下调管理费率、托管费率、C类基金份额销售服务费率，这两只债基管理费率和托管费率的下调幅度都在50%以上。

除上述“迷你”基金外，另有多只规模在10亿元以上的基金也在同步降低费率。例如，中融货币、长信长金通货币、国联安货币等货基以及招商安福1年定开债发起式、百嘉百益债券等债基，均对部分费率进行了不同程度下调。此外，刚刚在今年4月成立的汇添富稳合4个月持有债券，自6月15日起将管理费率、托管费率直接“砍半”，C类份额销售服务费率下调三分之一。

影响因素较复杂

相较于海外成熟市场各类型基金管理费率不断下降，国内的费率一直变动不大。晨星基金研究总监王蕊认为，背后相当一部分原因在于近年来基金业的渠道销售费用占比偏高，为了获得更多渠道，基金公司不得不支付更多的尾随佣金对销售渠道进行维护。

对于今年以来公募行业的降费表现，分析人士认为，一方面是为了响应监管层提出的行业高质量发展要求，给投资者带来正面的影响；另一方面，对于中小公募而言，新基金审批下来十分不易，基金公司对于老产品比较重视。一些中小公募希望能够通过降费的方式，吸引投资者关注，以达到保壳需求。

另有业内人士反映，基金公司对旗下产品进行降费也可能是出于对标同行的考量，比如此前费率较业内平均水平偏高，所以希望通过降费的方式进行适当调整。

以前文提及的泰信鑫利混合为例，该基金作为一只混合型产品，基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×30%＋中证全债指数收益率×70%。2022年二季度末，该基金资产尚有近三成投资于股票，但此后便再无股票仓位。截至一季度末，债券占据该基金资产的比例达到96.94%，权益仓位为零，债券持仓也只有3只国债品种，持仓更接近纯债基金。对于管理费率通常不超过0.3%的纯债基金而言，维持原先1.2%的管理费率并不合理。

上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为，有些基金成立后，没有对管理费率进行下调或下调力度不大，导致费率相比同行明显偏高，下调费率也是应对行业变化的正常举措。当前公募基金业竞争较激烈，降费是基金公司让利给投资者，并借此吸引客户，提升产品规模的手段，尤其在债券基金方面，相关费率下降带来产品收益率提升会更明显一些，投资者获得感更强。

提升产品竞争力是关键

从目前参与降费的基金种类来看，固收类基金相较于权益类基金的比重更大。孙桂平认为，固收类基金业绩分化相对较小，为了提升产品竞争力，对于某些管理费率较高的基金来说，降费是常采用的手段之一。对权益基金来说，基金管理人发挥的作用更大，由于仍能获取较可观的长期超额收益，导致权益类基金的费率下降趋势较慢，未来随着资本市场有效性进一步提升，权益类基金费率预计还有下调空间。

孙桂平表示，对基金业来说，基金费用整体下降，能够一定程度上提升公募基金的吸引力，更好发挥公募基金在居民财富管理上的作用，促进基金业长期发展。

在业内人士看来，提升产品竞争力才是最终取胜之道。孙桂平认为，产品降低费用后短期内将带来一定关注度，并在一定程度上提升产品竞争力，长期来看，产品综合竞争力提升，还要综合考察长期收益率、投资者持有体验、产品费率等多个维度。

从资金分配的角度看，王蕊认为，一方面，基金公司可以让惠于民，降低投资者需要支付的管理费用；另一方面，基金公司也可以将费用用于投研团队、人才培养以及客户服务质量等实质性层面的综合提升。